Markedskommentar juli 2026
Oppblussing av Iran-konflikten og høy volatilitet i AI-relaterte aksjer
Krigen mellom USA og Iran eskalerte igjen i juli. Intensjonsavtalen om en permanent fred mellom partene holdt bare noen få uker før det kom nye amerikanske angrep mot iranske mål. Samtidig strammet Iran inn kontrollen over skipstrafikken gjennom Hormuzstredet og varslet full stenging av den strategiske viktige skipsleden. Konflikten spredte seg også til Rødehavet, hvor Houthi-militsen innførte en marineblokade av Saudi-Arabia som svar på saudiske angrep i Jemen. I takt med oppblussing av konflikten steg oljeprisen med over 20% gjennom måneden. Samlet steg råvareindeksen CRB med 9,3%. Kobberprisen økte med 3,7%, mens prisene på aluminium og hvete hadde en mer moderat oppgang.
Høy volatilitet for aksjer eksponert mot AI og disruptive teknologier. Halvlederindeksen SOX falt over 22% i juli – blant de svakeste månedene i indeksens historie – etter å ha steget 88% i andre kvartal, det sterkeste kvartalet noensinne. Kursfallet reflekterte økende usikkerhet rundt bærekraften i de massive AI-investeringene, og ble forsterket av høy belåning hos enkelte investorer. Blant annet skal hedgefondet Situational Awareness ha mottatt marginkrav som utløste tvangssalg av deler av den børsnoterte porteføljen. Den kraftige volatiliteten var samtidig i stor grad begrenset til AI- og halvlederrelaterte aksjer. Mens S&P 500 falt -1,1% i juli, steg den likevektede S&P 500-indeksen 1,1%. Verdensindeksen hadde en tilnærmet flat utvikling målt i lokal valuta, men falt nær 4% omregnet til norske kroner som følge av kronestyrkingen. Hittil i år er verdensindeksen opp over 10% i lokal valuta, mot 3,5% målt i norske kroner.
I juli falt den nordiske VINX CAP indeksen med -2,3% (målt i norske kroner), mens Oslo Børs fondsindeks (OSEFX) steg med 4,9%, trukket opp av oljeprisen og som gjør at OSEFX er opp hele 18,5% i år. Rapportsesongen for andre kvartal er godt i gang, og rundt to tredjedeler av selskapene i VINX Cap-indeksen har rapportert. Omsetningen har samlet overrasket svakt positivt, mens resultatene i hovedsak har vært på linje med analytikernes forventninger.
Federal Reserve holdt styringsrenten uendret på 3,50–3,75% for femte rentemøte på rad. Beslutningen var mer delt enn normalt, med tre av tolv medlemmer som stemte for renteheving. Samtidig ble pressekonferansen oppfattet som mindre haukete enn ventet. Sentralbanksjef Kevin Warsh understreket at en renteheving i september på ingen måte var forhåndsbestemt, og pekte på at de høyere lange markedsrentene – med den amerikanske 30-årige statsrenten på 5,2%, det høyeste nivået siden 2007 – allerede bidrar til å stramme inn de finansielle forholdene.
Lange statsrenter steg bredt i juli. Amerikanske, tyske og svenske tiårsrenter steg med henholdsvis 27 bp, 31 bp og 36 bp gjennom måneden, mens den norske tiårsrenten steg 24 bp.
Den norske kronen styrket seg 3,5% på handelsvektet basis i juli og var månedens nest sterkeste valuta, bare slått av sørkoreanske won. Japan og USA intervenerte for å motvirke svekkelsen av yen etter at valutaen falt til sitt laveste nivå på 40 år.
Nordisk høyrente holdt seg godt gjennom juli. DNB Carnegies nordiske høyrenteindeks steg 0,8% i juli og er opp 4,6% hittil i år. Primærmarkedet roet seg gjennom juli etter et rekordsterkt første halvår, hvor det nordiske høyrentemarkedet hentet inn 12,7 mrd. euro fordelt på 119 transaksjoner – det sterkeste første halvåret noensinne.
Latest news
Arctic Asset Management - Crinetics to be acquired by Vertex in USD 10 billion transaction at a 102% premium
Biotech M&A continues to be one of the defining investment themes of 2026
On July 6, Crinetics Pharmaceuticals, a long-standing conviction holding in Arctic Aurora LifeScience, announced that it had agreed to be acquired by Vertex Pharmaceuticals for USD 85 per share in cash. The transaction values Crinetics at approximately USD 10 billion and represents a 102% premium to the previous day's closing share price, making it one of the largest biotech acquisitions announced this year.
Arctic Asset Management - Markedskommentar juni 2026
Juni ble preget av et tydelig skifte i hvilke aksjer som drev markedsutviklingen, der investorer reduserte eksponeringen mot Mag7 etter hvert som spørsmålene ved avkastningen på Big Techs store AI-investeringer økte, mens halvleder-, minnebrikke- og AI-infrastrukturselskaper fortsatt var vinnere. Samtidig holdt et mer haukete Federal Reserve, sterke arbeidsmarkedstall og seig inflasjon renterisikoen høy og presset vekstaksjer. Olje var en annen sentral driver: Iran-konflikten og uro rundt Hormuzstredet løftet energipriser og inflasjonsfrykt til å begynne med før en avtale mellom USA og Iran bidro til lavere priser og mindre markedsstress. SpaceX’ børsnotering og raske vekst til mega-cap-status økte bekymringen for spekulativ overdrivelse. Aksjemarkedene var fortsatt støttet av sterke resultatforventninger og etterspørsel etter AI-infrastruktur, men juni viste et klart skifte fra bred optimisme til mer selektiv risikotaking.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Markedet midt i AI-boomen – og fotball-VM
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden ser vi nærmere på hva som driver aksjemarkedene akkurat nå. Fra AI-investeringer og energietterspørsel til globale indekser og investeringsmuligheter utenfor allfarvei – vi diskuterer trendene som preger markedet og hva investorer bør være oppmerksomme på fremover. Forvalter Anders Engebretsen er gjest i studio hos investeringsdirektør Albert Collett, i episoden du ikke vil gå glipp av.
Arctic Asset Management - Markedskommentar mai 2026
I mai steg den nordiske VINX CAP indeksen med 2,2 % (målt i norske kroner). Oslo Børs fondsindeks falt marginalt med 0,3 %, trukket ned av oljeprisen, men norske aksjer har hatt et svært godt 2026. For Norden ble resultatsesongen for Q1 2026 noe bedre enn forventet målt etter selskapenes resultat per aksje. Svenske eksportbedrifter har det siste året hatt valuta-motvind i sine resultatrapporter, men denne effekten blir mindre i kommende kvartaler. S&P 500 indeksen i USA steg med 5,2 % i mai. Oppgangen i aksjemarkedet støttes av sterk forventet resultatvekst for S&P 500-indeksen i 2026.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Sterke rapporter og nye markedsmuligheter
Rapporteringssesongen i Norden har gitt flere positive overraskelser, med solide resultater på tvers av både industri, bank og råvarerelaterte selskaper. Samtidig vurderer markedet utsiktene for renter, inflasjon og videre vekst i en verden preget av økt usikkerhet.
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden møter Albert Collett forvalterne Vegard Kjølhamar og Alexander Larstedt Lager til en samtale om de viktigste trendene fra rapporteringssesongen, utviklingen i rente- og kredittmarkedene og hvordan fondene er posisjonert for månedene fremover.
Arctic Asset Management - Markedskommentar april 2026
April ble en måned der markedene forsøkte å prise konsekvensene av det kraftige råvare- og energisjokket fra Midtøsten. Den kraftig reduserte skipstrafikken gjennom Hormuz-stredet skapte fortsatt betydelig usikkerhet rundt olje, gass og flere andre råvarer. Markedet priset fortsatt inn en gradvis normalisering, men risikoen for en mer langvarig forstyrrelse økte etter hvert som skipstrafikken forble kraftig redusert og buffere i form av lagre og allerede lastede skip gradvis ble brukt opp. Utfallet fremstår derfor fortsatt binært: enten en gradvis gjenåpning og lavere energipriser, eller en mer akutt fase dersom blokaden vedvarer inn i sommermånedene.