Markedskommentar august 2026
Oppgang i aksjemarkedene, men inflasjon og renter tilbake i fokus
Globale aksjemarkeder utviklet seg godt i august, etter den kraftige volatiliteten i AI- og halvlederrelaterte aksjer i juli. Særlig programvareaksjer hadde en sterk måned, etter svak utvikling tidligere i år. De amerikanske indeksene S&P 500 og Nasdaq endte måneden opp henholdsvis 1,0 % og 2,3 % i dollar. For norske investorer ble avkastningen dempet av en fortsatt styrking av kronen. MSCI World steg dermed 1,0 % målt i norske kroner og er opp 4,8 % hittil i år. Siden årsskiftet har kronen styrket seg med henholdsvis 8 % mot dollar og 11 % mot svenske kroner.
Nordiske aksjer steg i august, støttet av en god rapportsesong. Den nordiske VINX CAP-indeksen steg 1,3 % målt i norske kroner, mens Oslo Børs fondsindeks (OSEFX) steg 5,0 %. Hittil i år er indeksene opp henholdsvis 3,1 % og 24,4 %. Rapportsesongen viste særlig sterk utvikling blant nordiske industriselskaper, hvor samlet ordreinngang for ti av de største selskapene steg med om lag 22 % fra samme kvartal i fjor.
USA økte det økonomiske presset mot Iran gjennom ytterligere sanksjoner. Samtidig forble den militære konflikten uløst. Etter en periode med lavere intensitet gjennom måneden utførte USA nye angrep mot iranske mål i slutten av måneden. Skipstrafikken gjennom Hormuzstredet fortsetter å være på et betydelig lavere nivå enn før krigen. Gjennom måneden svingte oljeprisen mellom 80 og 95 dollar fatet.
Den amerikanske 30-åringen steg til sitt høyeste nivå siden 2007, hvor fokus i markedet blant annet var på vedvarende inflasjon, råvarepriser og bekymringer rundt den amerikanske statsgjelden. Samtidig annonserte finansminister Scott Bessent en dobling av planlagte tilbakekjøp av lange statsobligasjoner. Mot slutten av måneden understreket sentralbanksjef Kevin Warsh i Jackson Hole at inflasjonen fortsatt er for høy, og at prisveksten må bevege seg tydelig mot 2 %-målet. Lange renter steg også i flere store økonomier, med den tyske 10-åringen på sitt høyeste nivå siden 2011, mens den japanske 10-åringen passerte 3 % for første gang siden midten av 90-tallet.
Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4,25 %, og viste til at prisveksten hadde avtatt gjennom sommeren, men presiserte at det fortsatt kan være nødvendig å heve styringsrenten i høst. Sentralbanken vil komme med ny rentebane i september.
Nordisk høyrente utviklet seg godt og var opp 1,1 % i august og dermed 5,6 % hittil i år. Primærmarkedet var sesongmessig rolig i august, men aktiviteten var høyere enn de foregående årene.
Råvareprisene steg bredt i august, og Bloomberg Commodity Index endte måneden opp over 7 %. Edelmetaller utviklet seg særlig sterkt, med gull og sølv opp henholdsvis om lag 9 % og 15 %. Samtidig steg flere landbruksråvarer, blant annet hvete og mais, tosifret.
Latest news
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Selskapene leverer godt og styrer med full fart fremover!
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden tar vi temperaturen på resultatsesongen på tvers av bank og finans, industri, teknologi, sjømat og resten av det nordiske markedet. Albert Collett har med seg forvalterne Alexander Larstedt Lager og Sindre Sørbye i studio
Arctic Asset Management - Another example of value creation in biopharma: Merck and Moderna rally on positive cancer vaccine results
On August 19th, Merck, an Arctic Aurora LifeScience core pharma holding, and its partner Moderna announced positive results from a cancer vaccine trial in melanoma, a landmark outcome for this technology. Merck shares rose 12.6%, while Moderna increased by 177.0% following the announcement, translating into a combined market-cap increase of more than USD 86 billion.
Arctic Asset Management - Markedskommentar juli 2026
Oppblussing av Iran-konflikten og høy volatilitet i AI-relaterte aksjer
Krigen mellom USA og Iran eskalerte igjen i juli. Intensjonsavtalen om en permanent fred mellom partene holdt bare noen få uker før det kom nye amerikanske angrep mot iranske mål. Samtidig strammet Iran inn kontrollen over skipstrafikken gjennom Hormuzstredet og varslet full stenging av den strategiske viktige skipsleden. Konflikten spredte seg også til Rødehavet, hvor Houthi-militsen innførte en marineblokade av Saudi-Arabia som svar på saudiske angrep i Jemen. I takt med oppblussing av konflikten steg oljeprisen med over 20% gjennom måneden. Samlet steg råvareindeksen CRB med 9,3%. Kobberprisen økte med 3,7%, mens prisene på aluminium og hvete hadde en mer moderat oppgang.
Arctic Asset Management - Crinetics to be acquired by Vertex in USD 10 billion transaction at a 102% premium
Biotech M&A continues to be one of the defining investment themes of 2026
On July 6, Crinetics Pharmaceuticals, a long-standing conviction holding in Arctic Aurora LifeScience, announced that it had agreed to be acquired by Vertex Pharmaceuticals for USD 85 per share in cash. The transaction values Crinetics at approximately USD 10 billion and represents a 102% premium to the previous day's closing share price, making it one of the largest biotech acquisitions announced this year.
Arctic Asset Management - Markedskommentar juni 2026
Juni ble preget av et tydelig skifte i hvilke aksjer som drev markedsutviklingen, der investorer reduserte eksponeringen mot Mag7 etter hvert som spørsmålene ved avkastningen på Big Techs store AI-investeringer økte, mens halvleder-, minnebrikke- og AI-infrastrukturselskaper fortsatt var vinnere. Samtidig holdt et mer haukete Federal Reserve, sterke arbeidsmarkedstall og seig inflasjon renterisikoen høy og presset vekstaksjer. Olje var en annen sentral driver: Iran-konflikten og uro rundt Hormuzstredet løftet energipriser og inflasjonsfrykt til å begynne med før en avtale mellom USA og Iran bidro til lavere priser og mindre markedsstress. SpaceX’ børsnotering og raske vekst til mega-cap-status økte bekymringen for spekulativ overdrivelse. Aksjemarkedene var fortsatt støttet av sterke resultatforventninger og etterspørsel etter AI-infrastruktur, men juni viste et klart skifte fra bred optimisme til mer selektiv risikotaking.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Markedet midt i AI-boomen – og fotball-VM
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden ser vi nærmere på hva som driver aksjemarkedene akkurat nå. Fra AI-investeringer og energietterspørsel til globale indekser og investeringsmuligheter utenfor allfarvei – vi diskuterer trendene som preger markedet og hva investorer bør være oppmerksomme på fremover. Forvalter Anders Engebretsen er gjest i studio hos investeringsdirektør Albert Collett, i episoden du ikke vil gå glipp av.