Markedskommentar september 2025
Steady as she goes
September ble en stabil børsmåned. Norden og Oslo var nær uendret med -0,1 % avkastning for både fondsindeksen OSEFX og den nordiske VINX Benchmark Cap målt i NOK. Så langt i år er Oslo Børs opp med 17,4 %. I USA steg S&P 500 indeksen med 3,5 % i september målt i dollar, og den europeiske STOXX 600 indeksen steg med 1,5 % målt i euro. Verdensindeksen (MSCI World NR) steg 2 % i september og er opp 2,5 % i norske kroner hittil i år.
Børsnoteringer er tilbake for fullt. Denne måneden gikk NOBA på børs i Stockholm, den største børsnoteringen i Sverige siden Volvo Car i 2021. NOBA er tidligere Nordax Bank og Bank Norwegian. I oktober kommer en mye større børsnotering i form av alarmselskapet Verisure. Det forventes også børsnotering av den finske posten, Posti. I Norge gikk lille Dellia på børs, en produsent av forbruksvarer innen tørket frukt. Tidligere i år gikk entreprenøren Sentia på børs i Oslo.
Litt overraskende kom det rentekutt fra både Norges Bank og Riksbanken. Begge sentralbanker valgte i september å kutte styringsrenten med 25 basispunkter, til henholdsvis 4,0 % i Norge og 1,75 % i Sverige. I begge tilfeller var det på forhånd uenighet blant analytikerne om hvorvidt renten ville bli kuttet. Begge sentralbanker kommuniserte dog færre rentekutt fremover. I USA kuttet Federal Reserve som forventet styringsrenten med 25 bp til 4,0-4,25 %.
Dollarsvekkelsen fortsatte i september. Så langt i år har USD svekket seg med henholdsvis 12 % mot NOK og 15 % mot SEK. Differansen mellom lange statsrenter i Norge og USA har nå forsvunnet. I september falt amerikansk 10-årig statsrente marginalt til 4,15 %, mens norsk 10-årig statsrente steg til 4,07 %.
Fortsatt godt kredittmarked i Norden. DNBs nordiske høyrenteindeks steg med 0,7 % i september og er opp med 7,0 % så langt i år. Primærmarkedet for nye utstedelser er aktivt, og mange nye utstedere kommer til Norden. Rekordvolumer er utstedt i det nordiske kredittmarkedet så langt i 2025.
Oljeprisen lå stabilt rundt 66-67 dollar per fat i september, på tross av ganske store produksjonsøkninger fra OPEC. Prisene på metaller som kopper og aluminium steg med henholdsvis 4 % og 2 %. Gullprisen har skutt opp med 12 % i september og 47 % så langt i år.
Latest news
Arctic Asset Management - Oncology company Merus to be acquired by Genmab for a 41% premium
Danish biotech Genmab to pay USD 8 billion to add Merus’ bispecific antibodies to their platform
Arctic Asset Management - Gene therapy from UniQure slows progression of Huntington’s disease by 75% in clinical trial
Breakthrough results from a three-year trial of a treatment for a severely debilitating neurological disease led to a surge of almost 250% in the stock price of Arctic Aurora LifeScience's portfolio company.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Muligheter på børsen: Fantastisk inntjening, prising og et litt uvanlig rentebilde
Fantastisk inntjeningsvekst på Oslo Børs, fornuftig prising og et rentebilde som vi må følge godt med på - er tema i denne episoden av Arctic Midt i Måneden. Investeringsdirektør Albert Collett har med seg aksjeforvalter Sindre Sørbye og renteforvalter Vegard Kjølhamar i studio for å diskutere hva dette betyr for markedet fremover – og hvor mulighetene kan ligge for investorer.
Arctic Asset Management - Markedskommentar august 2025
August ble preget av bred oppgang i aksjemarkedene støttet av makrotall fra USA og Europa. Politisk usikkerhet setter fortsatt sitt preg på utsiktene med Ukraina, og Federal Reserve Board i fokus forrige måned. Verdensindeksen (MSCI World) steg 2,6 % (-0,1 % omregnet til NOK), amerikanske S&P 500 (USD) var opp 1,9 % (-0,7 % i NOK), den nordiske VINX-indeksen (NOK) økte 2,5 %, og Oslo Børs (OSEFX, NOK) var opp 1,9 %. Så langt i år er verdensindeksen opp 11,5 % (0,5 % omregnet til NOK), USA opp 9,8 % (-2,7 % i NOK), Norden ned 0,7 % og Norge opp 17,5 %.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Høstens muligheter i norske og nordiske aksjer
Det norske aksjemarkedet har levert sterk avkastning så langt i år , fortsettelsen ser også bra ut med attraktiv verdsettelse og mange muligheter. I denne episoden møter Sindre Sørbye og Herman Østensen Investeringsdirektør Albert Collett til en samtale om hvilke selskaper og industrier som peker seg ut nå. De deler erfaringer fra rapporteringssesongen og over 40 møter med selskaper i Stockholm forrige uke, og diskuterer hvilke temaer og muligheter som vil prege høsten.
Arctic Asset Management - Markedskommentar juli 2025
Nyhetsbildet i juli ble i stor grad preget av Trump-administrasjonens handelspolitiske utspill og forhandlinger om tollsatser. USA-EU handelsavtale med 15 % tariff og betydelig investeringer fra EU i USA. Japan og Sør-Korea og andre enkeltstående land hvor USA har et lite handelsunderskudd vil få 15 % tariff. Land der USA har handelsoverskudd vil få 10 % tariff. Land der USA har store handelsunderskudd kan vente høye tariffer med Sveits, Canada og Brasil (tross handelsoverskudd) ventet på hhv 39 %, 35 % og 50 %. Høyere handelsbarrierer vil generelt svekke global handel og økonomisk vekst. Det vil være spesielt negativt for forbrukere i landene som innfører barrierer og bedrifter som blir direkte rammet. Direktekonsekvensene er fortsatt usikre da det kan komme endringer. 2. og 3. håndskonsekvensene er enda vanskeligere å spå.