Markedskommentar Februar 2024
Bedring i makroøkonomiske nøkkeltall ga oppgang for både statsrenter og aksjemarked i februar. Den nordiske Vinx-indeksen, amerikanske S&P 500 og verdensindeksen viste god månedsavkastning, mens det norske aksjemarkedet (OSEFX i NOK) berget seg på riktig side av streken i februar. Som i 2023, var det spredning i feltet der noen få, store aksjer sto for mye av avkastningen.
I Norden (MSCI Nordic) hadde aksjer innen syklisk konsum, helse og finans sterkest utvikling i februar. Innen syklisk konsum gjorde Volvo Cars, etter svak utvikling over en lengre periode, ett hopp opp 38 % etter bedre enn forventet Q4-resultat. I tillegg vil Volvo Carsdele ut deler av Polestar til aksjonærene, og ikke lenger finansiere selskapet.
De svakeste sektorene var energi, eiendom og materialer. Innen energi leverte tungvekteren Equinorgodkjente resultater for fjerde kvartal, men skuffet markedet med sin guidingrundt utbytte og kapitalallokering.
Rapporteringssesongen for fjerde kvartal har vært på den svake siden med kutt i analytikerestimatene. De fleste sektorer så estimatkutt i Norden med de største kuttene innen energi-og materialsektorene. På den positive siden var blant annet norsk sjømat og store, svenske banker.
Global industri-PMI steg 0,4 punkter til 50,3 i februar, som er på den positive siden av nøytralnivået på 50, men impliserer svak vekst. Med sterkere tjeneste-PMI’erventes global compositePMI til rundt 52. USA har vist positive tegn på makrofronten over en lengre periode, mens Europa, der tallene har vært svake, har snudd oppover igjen etter nyttår. I USA viste Atlanta Fedssiste lønnsvekstundersøkelse 5,0 % årsvekst.
Konsumpriser i den vestlige verden har falt tilbake fra høye nivåer, men fortsetter å rapporteres over sentralbankenes mål og faller ikke like raskt som mange hadde sett for seg. Den amerikanske konsumprisindeksen falt tilbake til en årstaktpå 3,2 % i januar, mens kjerne-KPI falt til 3,9 % som var over konsensus’ forventning. Powell snakket om oppsiderisiko på inflasjonen. I Norge falt KPI og kjerne-KPI til hhv 4,7 % og 5,3 %.
Lange statsrenter steg på sterkere makroøkonomiske nøkkeltall (inkludert inflasjon) i februar. Ettersom kortrentene holdt seg relativt stabile så er rentekurven i USA mindre invertert enn ved årsskiftet.
I kredittmarkedene fortsatte DNB Markets’ nordiske høyrenteindeks sin sterke utvikling og var opp 1,0 % i februar og 3,0 % så langt i år. Oljeselskaper hadde en god måned i høyrentemarkedet, mens finans hadde en tøffere måned. Kredittpåslagene falt i Norden, Europa og USA i februar.
Oljeprisen beveget seg noe oppover i februar. OPEC+, ledet an av Saudi Arabia og Russland, har blitt enige om å utvide kartellets frivillige kutt på 2,2m fat/dag ut 2024. Naturgassprisen fortsetter å tynges av høye varelagre etter en mild vinter og gode vindforhold for vindmøller i Europa. Basemetallene kobber, aluminium, sink og jernmalm falt tilbake. Matråvarene hvete, soyabønner og mais falt også tilbake.
Den norske kronen fortsatte å svekke seg mot euro, dollar og gull i februar.
Latest news
Arctic Asset Management - Revolution Medicines announced unprecedented Phase 3 results in pancreatic cancer
Arctic Aurora LifeScience holding, Revolution Medicines announced outstanding overall survival benefit in metastatic pancreatic cancer, one of the most lethal tumors.
Arctic Asset Management - Markedskommentar mars 2026
Markedene i mars ble påvirket av krigen i Iran som har spredt seg til store deler av Midtøsten og skapt betydelige globale ringvirkninger. Etter at USA og Israel angrep Iran på den siste dagen i februar, har regionen vært preget av krigshandlinger, med påfølgende avbrudd i råvareproduksjon og forsyningskjeder som har gitt økt markedsvolatilitet.
Arctic Asset Management - No slowing down of Biotech M&A: Soleno to be acquired by Neurocrine
On April 6, Arctic Aurora LifeScience holdings Soleno Therapeutics and Neurocrine Biosciences announced an agreement in which the mid-cap commercial biotech Neurocrine acquires Soleno for USD 2.9 billion or USD 53 per share - a 34% premium over the last closing price.
Arctic Asset Management - Apellis to be acquired by Biogen for 140% premium
On March 31, Arctic Aurora LifeScience portfolio company Apellis Pharmaceuticals announced that the company had agreed to be acquired by Biogen for an upfront cash consideration of USD 5.6 billion, representing a 140% premium on the latest closing price.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Global uro, energisjokk og markedsmuligheter
Geopolitisk uro, stigende energipriser og økt markedsvolatilitet preger finansmarkedene i mars. Hva betyr dette for renter, aksjer og investorers posisjonering fremover? I denne episoden av Arctic Midt i Måneden diskuterer Albert Collett sammen med Cathrine Foyn, Tone Varmann og Alexander Larstedt Lager hvordan krig og usikkerhet påvirker markedene – og hvor mulighetene kan ligge i en urolig tid.
Arctic Asset Management - Unlocking Alpha in Biotech Through Active Selection
Yesterday, two companies in the Arctic Aurora LifeScience portfolio reported positive clinical data, which was rewarded by the market. Clinical execution and identifying companies with differentiated drug candidates yields excess returns, as demonstrated by Xenon's share price, which appreciated by close to 50% on positive data, and Dianthus, which appreciated by 21%.